5年前，宣布设立北京证券交易所的消息传来。这是支持中小企业创新发展、打造服务创新型中小企业主阵地的重要部署。
5年后，一组数据描绘出北交所的发展：339家上市公司、约8500亿元总市值、超1100万户合格投资者、2026年以来日均成交200多亿元……这些数字背后，是一个为创新型中小企业量身定制的市场，走过的第一个5年。
服务国家战略壮大“专精特新”
5年间，北交所从开市首批81家公司起步，市场规模实现跨越式增长：2025年全年成交额达6.49万亿元，市场承载力和资源配置效率显著提升。
北交所最鲜明的标签之一，就是“专精特新”。
截至目前，北交所上市公司中国家级专精特新“小巨人”企业占比超六成。2026年以来新上市企业中，这一比例更是接近九成。随着北交所“含科量”持续提升，部分上市公司依托资本市场在新材料、半导体测试设备等关键领域实现技术突破。
从行业分布看，北交所的战略性新兴产业与先进制造业企业占比超80%，上市公司研发强度、发明专利数均超规模以上企业平均水平2倍以上，分布在机器人、新能源、航空航天、半导体、汽车等产业链细分领域，18家公司已成长为制造业单项冠军，17家公司获得国家科技进步奖、国家技术发明奖。
“小巨人”扎堆登陆的背后，是北交所与新三板一体化发展的梯度培育体系持续发力。新三板已累计服务1.4万家中小企业，向下与区域性股权市场加强制度型对接，支持200余家“四板”企业通过绿色通道和公示审核机制挂牌；向上累计为沪深北交易所输送近850家上市公司，超八成在挂牌期间获得资金支持。
一个“层层递进、上下联动”的市场体系正在形成。从区域性股权市场的“苗圃”，到新三板的“沃土”，再到北交所的“主阵地”，中小企业依托资本市场的成长路径日益清晰。
打造创新型中小企业融资的“适配器”
融资难、融资贵，是长期困扰中小企业发展的痛点。北交所的探索，正是要为创新型中小企业打造一个融资的“适配器”。
从直接融资看，北交所5年来累计服务中小企业融资约800亿元，募集资金八成以上投向绿色低碳、数字经济、高端装备制造、新材料等领域。
目前，已有41家北交所上市公司推出46次再融资方案，已注册项目拟募集资金50.63亿元。此外，4家上市公司实施重大资产重组，助力企业借助资本市场工具做大做强。2026年北交所就修改再融资规则公开征求意见，进一步强化“小额、快速、灵活、多元”的特点。这些制度安排，为创新型中小企业全生命周期资本服务打开空间。
5年来，北交所持续加大投资端建设。合格投资者从开市之初的约400万户，增长到目前的超1100万户，是开市时的近三倍。已设立北交所主题基金、北证50指数基金等产品，超3000只公募基金参与市场。机构投资者交易占比由开市时的9%提升至24%。日均成交额由开市初期的不足10亿元提升至2026年以来的200多亿元。
2025年北交所上市公司现金分红约64亿元，融资与投资“双向奔赴”趋势更加明显。
探索股债联动引导创新资本加速形成
服务中小企业，不能只靠股权融资“一条腿”。北交所正积极探索股债联动，下大力气引导创新资本加速形成。
2022年北交所以政府债为切入点启动债券业务，填补了交易所国债发行空白。截至目前，已累计服务发行政府债券超18万亿元。2023年10月，北交所参与承接企业债发行审核职责划转，一体推出公司（企业）债业务。
业内人士指出，信用债市场推出后，北交所形成了股债双轮驱动服务中小企业的格局。企业到北交所既可以股票上市融资，也可以发行债券融资，有助于拓宽多元化融资渠道，改善企业资本结构。
在创新资本形成上，北交所搭建创投对接平台，设立以来私募基金参与约400家挂牌公司定增，累计投资超260亿元，九成上市公司获创投投资。通过规范信息披露和公司治理，降低创投机构投后管理成本。
5年来，北交所从制度新设走向不断完善，从规模扩张迈向功能跃迁。市场普惠性突出，上市公司中中小企业占76%、民营企业占86%。
一系列改革举措描绘出未来发展更加清晰的“路线图”：提升制度包容性适应性、强化投融两端协调发展、持续推进产品体系丰富和多层次市场协同……
面向未来，北交所服务创新型中小企业主阵地的市场定位将持续强化。人们期待，一个为创新型中小企业量身定制的资本市场，朝着更加成熟、更加完善的方向稳步前行。
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